[IR분석] 씨에스윈드, 자회사 블라트 실적 '변수'…정상화 시점은

씨에스윈드의 올해 1분기 실적에는 변수가 있습니다. 지난해 인수한 하부구조물 업체 블라트(Bladt)의 적자 규모인데요. 블라트의 실적에 따라 씨에스윈드가 올 1분기 '어닝 쇼크' 또는 '어닝 서프라이즈' 모두 달성 가능하다고 보입니다.

다만 2분기부터는 안정적인 성장이 나타날 전망입니다. 지난해 말부터 시작된 풍력 시장의 성장으로 씨에스윈드 역시 중장기적 외형 확대 가시성을 확보해 둔 상황입니다. 늦어도 올해 하반기부터는 씨에스윈드의 성장이 숫자로 증명될 것이라 예상합니다.

◆ 지난해 4분기 실적 적자전환…블라트 이익 인식시점 변경

24일 금융감독원 전자공시에 따르면 씨에스윈드는 잠정실적 공시를 통해 지난해 4분기 매출액은 전년대비 2.9% 감소한 4021억 원, 영업이익은 344억 원으로 흑자전환했다고 밝혔습니다.

그런데 감사보고서에서는 실적이 정정됐는데요. 영업이익 344억 원이 영업적자 32억 원으로 바뀐 것입니다. 지난해 블라트를 통해 연결회계로 인식한 이익 중 일부가 인수 시점 이전에 반영되는 것으로 변경했기 때문입니다.

이에 따라 씨에스윈드의 지난해 4분기 영업손익은 ▲타워 및 부품 적자 337억 원 ▲씨에스베이링 적자 15억 원 ▲블라트 흑자 320억 원으로 나타났습니다.

◆ 타워 매출 이연에 영업적자…블라트는 일회성 효과에 호실적